La trama del film si svolge nella Vienna degli anni ’20 in cui vive Mary (interpretata da Elle Fanning) che aspetta con grande desiderio l’ arrivo del Natale per poter trascorrere il tempo con suo zio Albert (interpretato da Nathan Lane) e i suoi giocattoli. Tra i regali portati in dono dallo zio c’è un singolare schiaccianoci che di notte prende vita e accompagna Mary in un fantastico mondo dove tutti i giocattoli si animano. Lo schiaccianoci in realtà è un principe, ridotto a pezzo di legno dal sortilegio della madre del Re dei Topi. Il mondo incantato è infatti minacciato dal Re Topo (interpretato da John Turturro) intenzionato a bruciare tutti i giocattoli dei bambini…